现货黄金价格在圣诞假期前夕的最后一个活跃交易日(12月24日)中收报于约4479.42美元，此前曾在日内触及4525美元的历史新高。今日欧市盘中，黄金小幅上涨，目前在4515美元附近徘徊。
与此同时，白银再创历史新高。
沪银涨逾5%！
北京时间25日夜盘时段，沪银期货主力合约盘中涨超5%，报18054元，截至收盘，沪银涨5.50%，报18131元，创历史新高。
今日，现货白银跳空高开，突破75美元，再创历史新高。截至目前，现货白银价格年内涨幅接近150%。
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消息面上，白银基金限购100元。
国投瑞银白银期货证券投资基金（LOF）宣布从12月29日起，将A类基金份额的定期定额投资金额上限重新下调至100元，C份额暂停申购。此前这一额度曾被放宽至500元，以引导套利资金平抑溢价。
另外，国投白银LOF发布公告称，将于26日开盘起至10:30停牌后复牌，并警示二级市场交易价格存在明显溢价风险。截至12月25日，该基金二级市场收盘价为2.804元，较12月24日的基金份额单位净值1.9278元高出45%。
有专业人士分析，限购不是为了制造稀缺，而是因为在交易所持仓上限和公募禁止高杠杆的双重制度约束下，这只白银LOF已经达到可承载规模的物理极限。如果放开申购，新增资金将无法按合同买入对应的白银期货，只能闲置或买债，从而严重稀释仓位、制造巨大的跟踪误差，构成对持有人和监管的违约风险。因此，限购是基金公司在制度约束下唯一能采取的合规止损手段，而不是主观选择。
还有分析师表示，白银正在突破持续50年的“杯柄形态”，预示可能开启“世代性上涨行情”。随着光伏装机量、AI算力需求的持续增长，白银的工业属性会越来越强，支撑价格长期上行。但要注意，白银的波动率远高于黄金，历史上年度涨幅超100%后常伴随深度回调，普通人很难扛住这种波动 。
还有值得一提的是，埃及降息100个基点。
隔夜，埃及中央银行（CBE）宣布降息100个基点，将基准利率下调至20%。在机构调查的五位经济学家中，仅两人预测到此次降息，其余预计该行将延续11月的按兵不动策略。
据悉，今年以来，CBE已累计降息625个基点。同时，埃及通胀率已显著下降，从2025年1月的24%降至11月的12.3%。
尽管自今年年初以来埃及的隔夜利率累计下调了550个基点，但埃及的实际利率仍然是全球最高的。
除此之外，投资者们还需关注国际局势方面的消息。
沙特空袭也门！
当地时间12月26日，据也门安全官员消息，沙特阿拉伯对也门东南部哈德拉毛省南方过渡委员会旗下的军事据点发动了空袭。
南方过渡委员会成立于2017年5月，旨在实现也门南部地区的自决权和最终独立。该组织尽管自2022年起加入沙特阿拉伯主导的多国联军以打击胡塞武装，且加入也门政府行政机构总统领导委员会，但仍然坚持要求实现南部地区的“主权”。这导致其与也门政府在权力分配和资源控制问题上屡次发生冲突。
此外，尼日尔反制美国。
当地时间25日傍晚，美国总统特朗普表示，在其命令下，美军对尼日利亚西北部“伊斯兰国”目标发动“强大且致命”的打击。
对此，当地时间25日，一名尼日尔外交消息人士透露，针对美国限制尼公民入境，尼方已采取反制措施，从本周起停止向美国公民发放签证。
本月16日，美国总统特朗普签署公告，将此前受美方全面和部分入境限制的国家数量从19个扩大至40个。在该政策下，尼日尔公民被美国实施全面入境限制。
还有值得一提的是，以色列警告或再次打击伊朗。
在以色列和伊朗持续12天的战争结束六个月后，以色列政府高级官员密集释放出可能再次与伊朗发生军事冲突的信号，焦点在于伊朗重建其弹道导弹武器库的努力。
当地时间周三，以色列总理内塔尼亚胡在以色列空军飞行员毕业典礼上表示，以色列正密切关注哈马斯、真主党以及伊朗的重新武装动向，并将在必要时采取行动。出席同一活动的国防部长和空军司令也表示，以色列将出手阻止任何新的威胁形成。
上述言论发表之际，内塔尼亚胡正准备前往美国，与特朗普举行年终会晤。
目前尚不清楚，特朗普政府将如何看待以色列再次打击伊朗的可能性。美国方面正向以色列施压，希望其巩固由美国斡旋的加沙和平协议，并缓和与叙利亚新政府之间的紧张关系。
黄金后市怎么走？
展望2026年，黄金市场面临着从急速上涨向稳定高原过渡的可能性，主要机构预测显示出一定的分散性。
高盛在其基准情景中预计黄金价格将升至4900美元；摩根大通则持更乐观态度，预测2026年第四季度平均价格可达5055美元，并维持到2028年6000美元的长期目标；其他机构如美国银行和Metals Focus也认为5000美元关口在2026年可及，尽管涨幅可能较2025年放缓。
总体而言，许多银行将2026年交易区间锁定在4500至4700美元，如果宏观不确定性持续，可能向5000美元上方倾斜。
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